Creșterea sustenabilă: Mediul de afaceri și rolul său în echilibrul macroeconomic și în convergența reală Ionut Dumitru Presedinte Consiliul Fiscal, Economist-sef Raiffeisen Bank, Profesor universitar ASE Bucuresti* Octombrie 2015 *Opiniile exprimate sunt opinii personale ale autorului si nu implica institutiile cu care este asociat.

Obiectivul principal al politicilor macroeconomice este de a contribui la bunastarea economica si sociala intr-un mod echitabil si sustenabil Obiective intermediare – stabilitatea preturilor, stabilitatea financiara, echilibrul bugetar, echilibrul balantei de plati – joaca un rol important in deciziile de investitii. Stabilitatea macroeconomica este preconditie pentru cresterea economica sustenabila.

Cresterea economica si volatilitatea ei (2003-2014) Sursa: Eurostat

Cresterea economica in perioada 2003-2014 Sursa: Eurostat

Crestere foarte puternica a numarului de insolvente in perioada crizei… Sursa: ONRC

…Romania avand de departe cea mai mare rata de insolvente in Europa Centrala si de Est

Infrastructura, educaţia şi sănătatea – slăbiciunile României în materie de competitivitate România Sursa: The Global Competitiveness report, World Economic Forum, 2014-2015 Calitatea infrastructurii este, în mod evident, călcâiul lui Ahile în cazul competitivităţii economiei romaneşti vis-à-vis de ţările din Europa Centrala şi de Est.

Cresterea consumului - principalul motor al cresterii economice… Sursa: Institutul National de Statistica, Eurostat

…pe fondul imbunatatirii substantiale a increderii consumatorilor si a inclinatiei spre consum Creștere substanțială a apetitului de consum începând cu 2014 Condițiile din piața muncii s-au îmbunătățit semnificativ – salariile cresc cu circa 7-8% în termeni nominali, masa salarială crește cu circa 13% in termeni reali. Ameliorare de proporții a încrederii consumatorilor începând cu Oct.-Nov. 2014. Consumul crește deja mai repede decât oferta internă – risc pe termen mediu de reapariție a dezechilibrelor macroeconomice (deficit de cont curent și inflație) Nota: Remunerarea angajatilor= (numar de angajati * salariu net) in companiile private cu cel putin 4 angajati si in sectorul public Sursa: Institutul National de Statistica, Comisia Europeana, GfK

Crestere rapida a creditarii in moneda nationala Nota: medie mobila pe 3 luni pentru dinamica anuala a creditelor noi Sursa: Banca Nationala a Romaniei, Raiffeisen RESEARCH

Semne de revigorare a investitiilor private; evolutie foarte slaba a investitiilor publice Nota: Ajustari sezoniere proprii pentru formarea bruta de capital fix in sectorul privat si in sectorul public Sursa: Eurostat, Institutul National de Statistica,

Problemele reale ale companiilor tin mai degraba de reformele structurale

Totalul taxelor platite de catre companii in Romania este usor peste media europeana Sursa: World Bank Doing Business report 2015-2016

Povara taxelor si impozitelor pe munca este inca mare in special in cazul veniturilor mici

Rata de suport (numar de contribuabili/numar de beneficiari in sistemul public de pensii, 2013) Sursa: Comisia Europeana

Salariul minim creste probabil prea rapid – posibile probleme de competitivitate pentru companii Raportul salariul minim/salariu mediu, 2013 Sursa: Eurostat, FMI

Evaluarea efectelor asupra creșterii economice și asupra echității sociale ale instrumentelor de stimulare fiscală Sursa: Cournède B. et al. - Choosing fiscal consolidation instruments compatible with growth and equity, 2013 Notă: (a) Efectul de cont curent se referă la o țară aflată pe deficit, iar semnele ar fi schimbate în cazul unei țări caracterizate de surplus al contului curent.

Cheltuieli publice cu educatia si sanatatea (medie 2009-2013)